Le Gabon a mobilisé le 14 octobre 2026 un montant de 580 millions de dollars, soit 342,2 milliards de Fcfa, à travers une nouvelle émission d’euro-obligations. L’opération, assortie d’une maturité de huit ans et d’une échéance fixée à 2034, affiche un coupon de 9,375%, selon le communiqué du ministère de l’Économie, des Finances, de la Dette et des Participations conduit par Thierry Minko.

Cette levée de fonds intervient dans un contexte international marqué par la hausse des taux d’intérêt américains, qui renchérit le coût des financements pour les États. Elle traduit néanmoins la capacité de Libreville à mobiliser des ressources extérieures pour couvrir ses besoins de financement.

Dans son communiqué publié à cet effet, le ministre Thierry Minko souligne que l’opération a été précédée de rencontres avec plus d’une centaine d’investisseurs internationaux. Le carnet d’ordres a atteint près d’un milliard de dollars, soit presque le double du montant recherché par les autorités gabonaises. Cette demande supérieure à l’offre témoigne de l’intérêt des investisseurs pour cette nouvelle signature souveraine.

L’autre indicateur mis en avant par le gouvernement gabonais est la prime de risque de cette émission qui est inférieure d’environ 50 points de base à celle de l’opération réalisée en juillet dernier. Cette évolution intervient alors même que le pays emprunte sur une durée plus longue et dans un environnement financier moins favorable. Elle suggère une amélioration des conditions relatives de financement, sans pour autant signifier que l’emprunt est devenu moins coûteux dans l’absolu.

Un coût d’emprunt toujours élevé

Le coupon de 9,375% demeure en effet un élément majeur de l’opération. Rapporté au montant nominal de 580 millions de dollars, il représente environ 54,4 millions de dollars d’intérêts annuels, soit près de 32 milliards de Fcfa, sous réserve des modalités définitives de l’émission. Cette estimation ne tient pas compte des éventuels frais ni des conditions de prix de placement qui déterminent le coût effectif total. Pour les finances publiques, l’enjeu consiste donc à concilier la mobilisation de ressources importantes avec la maîtrise de la charge de la dette.

Selon le communiqué du ministre gabonais en charge de l’Économie et des Finances, cette opération constitue la première émission gabonaise sous forme d’offre publique depuis 2021. Elle doit permettre d’élargir la base des investisseurs internationaux et de renforcer le dialogue avec les marchés, notamment en matière de transparence financière.

Thierry Minko inscrit d’ailleurs cette levée de fonds dans sa stratégie de gestion de la dette, axée sur l’allongement des maturités et la diversification des sources de financement. Les autorités gabonaises y voient également un signe de confiance des investisseurs dans la politique de transformation économique conduite sous la présidence de Brice Clotaire Oligui Nguema.

Reste désormais à convertir cette capacité de mobilisation en résultats économiques tangibles. L’impact de l’opération dépendra de l’utilisation des ressources, de la maîtrise des dépenses publiques et de la capacité de l’économie gabonaise à générer davantage de recettes. Car au-delà de l’accès aux marchés internationaux, le défi de Libreville demeure celui de la soutenabilité de sa dette à moyen et long terme.

Le Gabon s’apprête à solliciter une nouvelle fois les investisseurs internationaux. Après son retour sur le marché des Eurobonds en juillet dernier, avec une levée de 920 millions de dollars, Libreville prépare une nouvelle émission de 580 millions de dollars, soit environ 332 milliards de Fcfa. Selon les informations rapportées par Bloomberg et relayées par plusieurs médias spécialisés, le nouvel emprunt devrait présenter une maturité finale de huit ans. C’est BofA Securities, branche mondiale de banque d’investissement et de marchés financiers de la Bank of America, qui a été mandatée comme seul chef de file pour organiser les rencontres avec les investisseurs obligataires.

Contrairement à l’Eurobond de juillet, dont le coupon et les modalités d’amortissement ont été arrêtés, le taux d’intérêt, le prix d’émission, le différé d’amortissement et les autres conditions financières du nouveau titre n’ont pas encore été communiqués. Ils dépendront notamment de l’accueil réservé à la signature gabonaise et des conditions de marché au moment du placement.

Avec les 580 millions de dollars envisagés pour ce nouvel Eurobond, Libreville devrait ainsi porter à 1,5 milliard de dollars, soit environ 857 milliards de Fcfa, ses émissions obligataires internationales pour 2026. Ce montant correspond précisément au plafond d’emprunt extérieur prévu dans le collectif budgétaire de l’exercice. Il s’agit donc moins d’une nouvelle enveloppe que de l’activation du reliquat du programme de financement international autorisé pour l’année.

Rappelons que cette nouvelle sortie n’est pas indépendante de l’opération réalisée le 30 juillet dernier au cours de laquelle le Gabon avait alors levé 920 millions de dollars, contre un objectif initial de 750 millions. Le titre avait été assorti d’un coupon de 9,375%, d’un différé d’amortissement de trois ans et d’une maturité de sept ans, avec une échéance en 2033. La forte demande des investisseurs avait permis au pays de dépasser son objectif initial.

Investissements et apurement des arriérés

Pour comprendre le mécanisme de cette opération, il faut revenir à la destination des ressources mobilisées il y a deux mois. Le gouvernement avait indiqué que le produit net de l’Eurobond serait affecté au financement des projets d’investissement de l’État et au remboursement d’arriérés, conformément à la stratégie arrêtée dans la loi de finances rectificative pour 2026. La Direction générale de la Dette précise notamment que les fonds doivent contribuer au financement des projets du Plan national de croissance et de développement (Pncd) 2026-2030.

Le nouvel emprunt s’inscrit dans le même dispositif global de financement de l’État. Les sources disponibles ne détaillent toutefois pas encore l’utilisation précise des 580 millions de dollars entre investissements, apurement d’arriérés ou autres besoins budgétaires. Cette affectation devrait être précisée dans la documentation de l’émission.

L’enjeu ii est double pour Libreville : disposer de ressources en devises pour financer ses engagements tout en poursuivant la diversification de ses sources de financement. Le recours au marché international permet en effet de mobiliser des montants importants auprès d’investisseurs institutionnels, en complément du marché régional, des banques et des financements de projets.

Une pression financière qui se prolonge en 2027

Le recours répété au marché international intervient cependant alors que les besoins de financement du Gabon restent élevés. Pour 2027, le projet de loi de finances prévoit 6 223,1 milliards de Fcfa de ressources et de charges. Les besoins de trésorerie et de financement atteindraient 2 931,4 milliards de Fcfa, soit près de 47% de l’ensemble des ressources prévues. Libreville prévoit notamment 1 144,1 milliards de Fcfa de financements à mobiliser sur les marchés internationaux, auxquels s’ajouteraient 600 milliards sur le marché régional, 300 milliards de dette bancaire et 287,3 milliards de prêts-projets.

Cette stratégie intervient alors que le service de la dette devrait continuer de peser sur les finances publiques. Les charges financières sont projetées à 667,3 milliards de Fcfa en 2027, contre 487,6 milliards dans le collectif budgétaire 2026. Les amortissements atteindraient parallèlement 1 879,5 milliards de Fcfa.

La République du Congo a annoncé, le 23 février 2026, le rachat partiel de son Eurobond 2032 pour un montant de 354 millions de dollars.  Cette opération s’inscrit dans la stratégie de gestion active de la dette publique. Elle permet d’améliorer le profil de la dette, avec une maturité moyenne portée à huit ans, soit un allongement de plus de deux ans sur le périmètre concerné. Elle réduit également les besoins de refinancement à court terme et diminue de 214 millions de dollars les remboursements de principal prévus entre 2026 et 2030.

Vers une meilleure soutenabilité

Pour le gouvernement, cette transaction traduit une volonté de maîtriser l’encours et la charge de la dette, tout en renforçant sa soutenabilité à moyen et long terme. L’opération repose sur la mobilisation de financements de plus longue maturité, à des conditions jugées plus favorables, exclusivement destinés au refinancement de la dette existante. Les autorités mettent en avant une approche prudente et disciplinée du financement public, susceptible de dégager des marges budgétaires pour les prochaines années.

Un signal aux marchés

Le rachat a suscité l’intérêt d’investisseurs internationaux, certains participant à la fois à l’opération de rachat et à la souscription du nouveau titre émis par le pays. Pour Brazzaville, cet engouement confirme un retour progressif sur les marchés internationaux de capitaux.

L’agence Standard & Poor’s a d’ailleurs maintenu la note du Congo à CCC+ avec perspective stable. Si les marchés saluent une légère amélioration de la liquidité, ils soulignent toutefois des risques élevés : besoins de refinancement supérieurs à 10 % du PIB en 2026, niveau d’endettement important et forte dépendance au pétrole. En revanche, la hausse de la production pétrolière, les projets gaziers (GNL) et une meilleure mobilisation fiscale constituent des signaux positifs pour la trajectoire macroéconomique du pays.