Dans une note du 14 novembre 2025, J\u00e9hu Ndoumi, son PDG propose entre autres, l\u2019absorption de l\u2019exc\u00e9dent \u00e9nerg\u00e9tique, la conversion du passif en recettes en devises, la titrisation et la mon\u00e9tisation des flux Take-or-Pay, la transition vers un march\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique multi-acheteurs et la cr\u00e9ation d\u2019un Fonds national de stabilisation \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n
Mis en service en mars 2025, le barrage de Nachtigal d\u2019une capacit\u00e9 de 420 MW, constitue le pilier principal de la transition \u00e9nerg\u00e9tique camerounaise. Toutefois, son mod\u00e8le \u00e9conomique repose sur un PPA \u00e0 clause take-or-pay, qui impose \u00e0 l\u2019\u00c9tat, via \u00c9neo, de payer pr\u00e8s de 10 milliards de Fcfa par mois, ind\u00e9pendamment de la capacit\u00e9 r\u00e9elle d\u2019absorption du r\u00e9seau national. Depuis son entr\u00e9e en service la Slbc de 100 millions USD adoss\u00e9e au projet a \u00e9t\u00e9 consomm\u00e9e \u00e0 85 %. Le gouvernement doit contracter entre 80 et 100 milliards de Fcfa suppl\u00e9mentaires pour honorer les paiements, pendant ce temps, les lignes de transport vers Douala et l\u2019Ouest n\u2019\u00e9tant pas achev\u00e9es, une partie substantielle de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 produite ne peut pas \u00eatre distribu\u00e9e. Dans une note d\u2019information dont LFA a obtenu copie, la fintech Yunus SA indique la crise actuelle r\u00e9sulte d\u2019un encha\u00eenement de facteurs tels que le retard critique des infrastructures d\u2019\u00e9vacuation, l\u2019insolvabilit\u00e9 structurelle d\u2019\u00c9neo, l\u2019indexation d\u00e9favorable du PPA (inflation + euro\/Fcfa) et le risque transf\u00e9r\u00e9 quasi int\u00e9gralement \u00e0 l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n
L\u2019urgence de revisiter le mod\u00e8le \u00e9nerg\u00e9tique national<\/p>\n
Pour pallier \u00e0 cela, J\u00e9hu Ndoumi, CEO de Yunus Group SA, sugg\u00e8re d\u2019adopter une r\u00e9ponse strat\u00e9gique imm\u00e9diate, mais aussi de revisiter le mod\u00e8le \u00e9nerg\u00e9tique national. Pour ce faire, il sugg\u00e8re six solutions financi\u00e8res dites innovantes. La premi\u00e8re consiste \u00e0 absorber l\u2019exc\u00e9dent \u00e9nerg\u00e9tique et \u00e0 convertir un passif en recettes en devises. Il sera question d\u2019acheter l\u2019exc\u00e9dent d\u2019\u00e9nergie non consomm\u00e9e par le r\u00e9seau national, n\u00e9gocier des contrats d\u2019exportation bilat\u00e9raux avec le Nigeria, le Tchad, la Guin\u00e9e \u00e9quatoriale et la Cemac, stabiliser les revenus d\u2019\u00c9neo et r\u00e9duire la pression sur le PPA Nachtigal et g\u00e9n\u00e9rer des recettes en devises pour le Tr\u00e9sor via des ventes internationales. Ainsi, l\u2019\u00e9nergie exc\u00e9dentaire cessera d\u2019\u00eatre une perte budg\u00e9taire pour devenir une source de revenus.<\/p>\n
La titrisation et la mon\u00e9tisation des flux<\/p>\n
La seconde solution quant \u00e0 elle, passe par la titrisation et la mon\u00e9tisation des flux Take-or-Pay. L\u2019objectif ici, est de transformer les obligations de paiement en titres list\u00e9s achet\u00e9s par les investisseurs de Yunus. Effets imm\u00e9diats escompt\u00e9s sont notamment le paiement de la Nachtigal Hydro power Corporation (Nhpc) en charge de la r\u00e9alisation du projet, sans pression suppl\u00e9mentaire sur le budget de l\u2019\u00c9tat, l\u2019absence d\u2019une nouvelle dette directe, et la r\u00e9duction consid\u00e9rable de l\u2019exposition financi\u00e8re de l\u2019Etat. La troisi\u00e8me solution a trait \u00e0 la transition vers un march\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique multi-acheteurs pour sortir du pi\u00e8ge de l\u2019acheteur unique qui est Eneo. Yunus recommande l\u2019introduction progressive d\u2019un march\u00e9 de gros de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 permettant de vendre directement l\u2019\u00e9nergie produite aux grands industriels, aux zones \u00e9conomiques sp\u00e9ciales (Kribi, Douala-Bassa), etc. L\u2019avantage serait une chute drastique du risque macro-financier associ\u00e9 \u00e0 \u00c9neo.<\/p>\n
La cr\u00e9ation d\u2019un Fonds national de stabilisation \u00e9nerg\u00e9tique (Fnse)<\/p>\n
La quatri\u00e8me solution sugg\u00e9r\u00e9e est la ren\u00e9gociation douce du partenariat avec Nhpc sans remettre en cause la cr\u00e9dibilit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat. Yunus propose une strat\u00e9gie en trois points \u00e0 savoir : \u00e9taler les paiements durant la p\u00e9riode de finalisation des lignes d\u2019\u00e9vacuation, r\u00e9duire l\u2019indexation inflation par rapport \u00e0 l\u2019euro temporairement, et introduire une clause \u00e9nergie-exportable. \u00ab Cette approche est diplomatique, juridiquement s\u00fbre et compatible avec les exigences de la Banque mondiale \u00bb, argue le CEO de Yunus Group S.A. La 5\u00e8me solution est la cr\u00e9ation d\u2019un Fonds national de stabilisation \u00e9nerg\u00e9tique (Fnse). Celui-ci devra \u00eatre g\u00e9r\u00e9 avec transparence et aliment\u00e9 par les recettes p\u00e9troli\u00e8res, les redevances mini\u00e8res et les marges issues des exportations d\u2019\u00e9nergie. Ce fonds devra couvrir les pics de paiements take-or-pay, les fluctuations du prix de l\u2019\u00e9nergie et les p\u00e9riodes de transition dans le secteur. Enfin, la 6\u00e8me solution vise \u00e0 tirer les le\u00e7ons de Nachtigal pour pr\u00e9parer le projet de Kikot. \u00ab Pour \u00e9viter un Nachtigal bis, il faut synchroniser la mise en service usine et les lignes d\u2019\u00e9vacuation, interdire tout PPA take-or-pay sans garantie d\u2019absorption r\u00e9seau, introduire une clause de flexibilit\u00e9, impliquer Yunus Group dans la structuration du projet, afin d\u2019int\u00e9grer d\u00e8s le d\u00e9part, une strat\u00e9gie d\u2019export, de titrisation ainsi qu\u2019un mod\u00e8le multi-acheteurs \u00bb, indique Yunus Group S.A.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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