{"id":22960,"date":"2026-09-27T08:11:52","date_gmt":"2026-09-27T08:11:52","guid":{"rendered":"https:\/\/lefinancierdafrique.com\/open\/?p=22960"},"modified":"2026-09-28T08:17:08","modified_gmt":"2026-09-28T08:17:08","slug":"restructuration-de-la-dette-en-afrique-centrale-la-cosumaf-met-les-fonds-de-titrisation-au-centre-du-debat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lefinancierdafrique.com\/open\/2026\/09\/27\/restructuration-de-la-dette-en-afrique-centrale-la-cosumaf-met-les-fonds-de-titrisation-au-centre-du-debat\/","title":{"rendered":"Restructuration de la dette en Afrique Centrale :\u00a0La Cosumaf met\u00a0 les fonds de titrisation au centre du d\u00e9bat"},"content":{"rendered":"\n

\u00c0 l’occasion d’une nouvelle \u00e9dition de Cosumaf Focus, r\u00e9gulateurs et professionnels du march\u00e9 financier de l’Afrique centrale \u00e9changent ce 28 septembre sur le r\u00f4le des fonds de titrisation dans la gestion de la dette souveraine des \u00c9tats membres.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

La Commission de surveillance du march\u00e9 financier de l’Afrique centrale (Cosumaf) et One Africa Forums organisent une conf\u00e9rence en ligne ce lundi 28 septembre 2026. La rencontre s’inscrit dans la s\u00e9rie \u00ab\u00a0Cosumaf Focus \u00ab\u00a0. Le th\u00e8me retenu porte sur la restructuration de la dette et sur les fonds de titrisation pr\u00e9sent\u00e9s comme v\u00e9hicules adapt\u00e9s \u00e0 cet exercice.<\/p>\n\n\n\n

La Cosumaf est l’organe communautaire charg\u00e9 de la surveillance du march\u00e9 financier de la Communaut\u00e9 \u00e9conomique et mon\u00e9taire de l’Afrique centrale (Cemac). Elle assure la tutelle et le contr\u00f4le des produits et transactions de placement propos\u00e9s au public dans la sous r\u00e9gion. Parmi ses missions figurent la r\u00e9glementation et le suivi du march\u00e9 de la titrisation, ainsi que l’organisation du march\u00e9 financier r\u00e9gional. La commission a par ailleurs publi\u00e9 en 2026 un projet d’instruction relatif \u00e0 l’agr\u00e9ment des organismes de titrisation, dans le cadre du R\u00e8glement Cemac\/Umac\/Cm\/Cosumaf du 21 juillet 2022 portant organisation et fonctionnement du march\u00e9 financier de l’Afrique Centrale.<\/p>\n\n\n\n

Dette publique des pays de la Cemac<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le sujet retenu pour cette \u00e9dition de Cosumaf Focus intervient dans un contexte marqu\u00e9 par la progression de l’endettement public des six pays de la Cemac. Selon les donn\u00e9es publi\u00e9es par la direction g\u00e9n\u00e9rale du Tr\u00e9sor fran\u00e7ais, plusieurs pays de la zone d\u00e9passent la norme communautaire fix\u00e9e \u00e0 70% du PIB. Le Congo se trouve en situation de surendettement, avec une dette publique estim\u00e9e \u00e0 100,8% du PIB, en hausse de 8,3 points de pourcentage en un an, en raison de la restructuration et de l’audit des arri\u00e9r\u00e9s en cours. La dette publique gabonaise a connu une hausse de 6,9 points pour atteindre 70,5% du PIB. La Guin\u00e9e \u00c9quatoriale et la Centrafrique enregistrent \u00e9galement une progression de leur endettement, respectivement \u00e0 42,4% et 55,7% du PIB.<\/p>\n\n\n\n

Le Cameroun pr\u00e9sente une situation jug\u00e9e diff\u00e9rente par les institutions financi\u00e8res internationales. Premi\u00e8re \u00e9conomie de la Cemac, le pays affiche un ratio d’endettement d’environ 40,4% du PIB, consid\u00e9r\u00e9 comme mod\u00e9r\u00e9 par le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) et par les autorit\u00e9s camerounaises. Le service de la dette demeure toutefois un poste de d\u00e9pense en augmentation pour l’\u00c9tat. Selon des donn\u00e9es relay\u00e9es par Financial Afrik, le Cameroun figure parmi les pays affichant le service de dette le plus \u00e9lev\u00e9 de la sous r\u00e9gion, avec un montant \u00e9valu\u00e9 \u00e0 4100 milliards de Fcfa pour 2026.<\/p>\n\n\n\n

Le rapport de surveillance multilat\u00e9rale de la Cemac pour 2024 et les perspectives 2025-2026 identifie plusieurs axes de travail pour les \u00c9tats membres. Ces axes portent notamment sur la consolidation de la viabilit\u00e9 des finances publiques, la r\u00e9duction de l’exposition du secteur bancaire au risque souverain et la redynamisation du march\u00e9 financier sous r\u00e9gional. La Banque mondiale rel\u00e8ve de son c\u00f4t\u00e9 une difficult\u00e9 persistante des pays de la zone \u00e0 mobiliser des recettes fiscales, une situation aggrav\u00e9e par la d\u00e9pendance des recettes publiques aux ressources naturelles, dont les cours restent volatils.<\/p>\n\n\n\n

La restructuration de la dette<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dans ce contexte, la question des instruments de restructuration de la dette revient r\u00e9guli\u00e8rement dans les d\u00e9bats \u00e9conomiques de la sous r\u00e9gion. Un colloque tenu \u00e0 Yaound\u00e9 sur la dette souveraine des \u00c9tats membres de la Cemac et les opportunit\u00e9s de restructuration avait d\u00e9j\u00e0 r\u00e9uni des experts autour de ce sujet. Le ministre camerounais des Finances avait alors indiqu\u00e9 que cette plateforme visait \u00e0 valoriser l’expertise locale en pr\u00e9sentant les capacit\u00e9s des institutions et des experts de la Cemac en mati\u00e8re de gestion et de restructuration de la dette publique.<\/p>\n\n\n\n

Les fonds de titrisation, dont le cadre rel\u00e8ve de la supervision de la Cosumaf, permettent la transformation d’actifs ou de cr\u00e9ances en titres financiers n\u00e9gociables sur le march\u00e9. Ce m\u00e9canisme est pr\u00e9sent\u00e9 par plusieurs acteurs du secteur comme un outil de mobilisation de ressources pour le financement d’infrastructures et pour la gestion de la dette publique. Lors d’une rencontre tenue \u00e0 Libreville associant la Cosumaf, la Cima et l’AMF Umoa, un atelier consacr\u00e9 au financement des infrastructures a permis d’examiner comment les march\u00e9s de capitaux peuvent prendre le relais du financement public, \u00e0 travers les \u00e9missions obligataires souveraines, le partenariat public priv\u00e9, les fonds d’infrastructure et la titrisation.<\/p>\n\n\n\n

Le d\u00e9veloppement de ce type d’instrument reste toutefois soumis \u00e0 plusieurs contraintes propres au march\u00e9 financier de l’Afrique centrale. La taille limit\u00e9e du march\u00e9, la liquidit\u00e9 restreinte des titres \u00e9mis et le nombre encore r\u00e9duit d’interm\u00e9diaires agr\u00e9\u00e9s figurent parmi les facteurs cit\u00e9s par les observateurs du secteur. La Cosumaf a d’ailleurs proc\u00e9d\u00e9 r\u00e9cemment \u00e0 des retraits d’agr\u00e9ment concernant des interm\u00e9diaires du march\u00e9 r\u00e9gional. Une d\u00e9cision prise le 3 ao\u00fbt 2026 \u00e0 Libreville a conduit au retrait des agr\u00e9ments de Premium Capital Securities, soci\u00e9t\u00e9 de bourse bas\u00e9e \u00e0 Brazzaville, et d’Axiome Capital, conseiller en investissements financiers.<\/p>\n\n\n\n

La conf\u00e9rence du 28 septembre doit permettre d’examiner les modalit\u00e9s concr\u00e8tes de recours aux fonds de titrisation dans le cadre des op\u00e9rations de restructuration de la dette engag\u00e9es ou envisag\u00e9es par certains \u00c9tats de la sous r\u00e9gion. Elle s’adresse aux acteurs du march\u00e9 financier r\u00e9gional, aux r\u00e9gulateurs et aux professionnels du secteur \u00e9conomique et financier de la zone Cemac.<\/p>\n\n\n\n

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